《三国演义》中，作者罗贯中并没有写貂蝉的结局。
在小说《三国演义》里，作者罗贯中使用了大量的笔墨对貂蝉这样一个美人进行了讲述。对于她的出身，她的经历，她与董卓和吕布的纠缠，甚至她的表情，都描写的非常细致。但在“长安事变”吕布身死之后，貂蝉的下落作者就没有一点透露了。
在戏剧里，貂蝉是个很吸引人的角色，所以在舞台上，关于貂蝉流传下来的有这几个版本：昆剧《斩貂》里说，吕布被杀后貂蝉被送给了关羽，但关羽正直，即使貂蝉很美，还是将其杀死。明剧《关羽与貂蝉》里说是，貂蝉被送给关羽之后，讲述了自己用卑微的方式，替汉室除害的无奈，关羽很可怜她想好好安顿她，但最后貂蝉还是选择自杀，验证自己的坚贞。还有说貂蝉出家为尼，在尼姑庵寿终正寝，或者被曹操收为妾室的说法。
貂蝉本来就是作者虚构的人物，作者不写，我们只能根据剧情推测。貂蝉作为美女，在相继周旋在董卓和吕布之间后，已经艳名远播。吕布被曹操所杀，她会被曹操俘虏或者被逼自杀的可能性是很大的。